# قانون رقم 03.25 يتعلق بهيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة

ظهير شريف رقم 1.25.64 صادر في 22 من جمادى الأولى 1447 (14 نوفمبر 2025) بتنفيذ القانون رقم 03.25 المتعلق بهيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة

- URL: https://madda.ma/ar/loi-03-25
- القانون رقم 03.25
- الجريدة الرسمية 7462, 4 دجنبر 2025, p. 9162
- النسخة الرسمية (PDF): https://adala.justice.gov.ma/api/uploads/2025/12/16/%D8%B8%D9%87%D9%8A%D8%B1%20%D8%B4%D8%B1%D9%8A%D9%81%20%D8%B1%D9%82%D9%85%201.25.64%20%D8%A8%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0%20%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%20%D8%B1%D9%82%D9%85%2003.25%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AA%D8%B9%D9%84%D9%82%20%D8%A8%D9%87%D9%8A%D8%A6%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%88%D8%B8%D9%8A%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%85%D8%A7%D8%B9%D9%8A-1765880700500.pdf
- المواد: 207

## الفهرس

- الجزء الأول: أحكام عامة
  - [المادة الأولى](https://madda.ma/ar/loi-03-25/1)
  - [المادة 2](https://madda.ma/ar/loi-03-25/2)
  - [المادة 3](https://madda.ma/ar/loi-03-25/3)
  - [المادة 4](https://madda.ma/ar/loi-03-25/4)
  - [المادة 5](https://madda.ma/ar/loi-03-25/5)
  - [المادة 6](https://madda.ma/ar/loi-03-25/6)
- الجزء الثاني: هيئات التوظيف
  - القسم الأول: تأسيس هيئات التوظيف
    - [المادة 7](https://madda.ma/ar/loi-03-25/7)
    - الباب الأول: اعتماد هيئات التوظيف
      - [المادة 8](https://madda.ma/ar/loi-03-25/8)
      - [المادة 9](https://madda.ma/ar/loi-03-25/9)
      - [المادة 10](https://madda.ma/ar/loi-03-25/10)
      - [المادة 11](https://madda.ma/ar/loi-03-25/11)
      - [المادة 12](https://madda.ma/ar/loi-03-25/12)
      - [المادة 13](https://madda.ma/ar/loi-03-25/13)
      - [المادة 14](https://madda.ma/ar/loi-03-25/14)
      - [المادة 15](https://madda.ma/ar/loi-03-25/15)
      - [المادة 16](https://madda.ma/ar/loi-03-25/16)
      - [المادة 17](https://madda.ma/ar/loi-03-25/17)
    - الباب الثاني: الصندوق الجماعي للتوظيف
      - [المادة 18](https://madda.ma/ar/loi-03-25/18)
      - [المادة 19](https://madda.ma/ar/loi-03-25/19)
      - [المادة 20](https://madda.ma/ar/loi-03-25/20)
      - [المادة 21](https://madda.ma/ar/loi-03-25/21)
      - [المادة 22](https://madda.ma/ar/loi-03-25/22)
      - [المادة 23](https://madda.ma/ar/loi-03-25/23)
      - [المادة 24](https://madda.ma/ar/loi-03-25/24)
      - [المادة 25](https://madda.ma/ar/loi-03-25/25)
      - [المادة 26](https://madda.ma/ar/loi-03-25/26)
      - [المادة 27](https://madda.ma/ar/loi-03-25/27)
    - الباب الثالث: شركة الاستثمار
      - [المادة 28](https://madda.ma/ar/loi-03-25/28)
      - [المادة 29](https://madda.ma/ar/loi-03-25/29)
      - [المادة 30](https://madda.ma/ar/loi-03-25/30)
      - [المادة 31](https://madda.ma/ar/loi-03-25/31)
      - [المادة 32](https://madda.ma/ar/loi-03-25/32)
      - [المادة 33](https://madda.ma/ar/loi-03-25/33)
      - [المادة 34](https://madda.ma/ar/loi-03-25/34)
      - [المادة 35](https://madda.ma/ar/loi-03-25/35)
      - [المادة 36](https://madda.ma/ar/loi-03-25/36)
      - [المادة 37](https://madda.ma/ar/loi-03-25/37)
      - [المادة 38](https://madda.ma/ar/loi-03-25/38)
    - الباب الرابع: حصص أو أسهم هيئات التوظيف
      - [المادة 39](https://madda.ma/ar/loi-03-25/39)
      - [المادة 40](https://madda.ma/ar/loi-03-25/40)
      - [المادة 41](https://madda.ma/ar/loi-03-25/41)
      - [المادة 42](https://madda.ma/ar/loi-03-25/42)
      - [المادة 43](https://madda.ma/ar/loi-03-25/43)
      - [المادة 44](https://madda.ma/ar/loi-03-25/44)
    - الباب الخامس: بيان معلومات هيئات التوظيف
      - [المادة 45](https://madda.ma/ar/loi-03-25/45)
      - [المادة 46](https://madda.ma/ar/loi-03-25/46)
      - [المادة 47](https://madda.ma/ar/loi-03-25/47)
      - [المادة 48](https://madda.ma/ar/loi-03-25/48)
      - [المادة 49](https://madda.ma/ar/loi-03-25/49)
  - القسم الثاني: القواعد المطبقة على هيئات التوظيف
    - [المادة 50](https://madda.ma/ar/loi-03-25/50)
    - الباب الأول: تكوين الأصول
      - [المادة 51](https://madda.ma/ar/loi-03-25/51)
      - [المادة 52](https://madda.ma/ar/loi-03-25/52)
      - [المادة 53](https://madda.ma/ar/loi-03-25/53)
      - [المادة 54](https://madda.ma/ar/loi-03-25/54)
    - الباب الثاني: أصناف هيئات التوظيف
      - [المادة 55](https://madda.ma/ar/loi-03-25/55)
      - [المادة 56](https://madda.ma/ar/loi-03-25/56)
      - [المادة 57](https://madda.ma/ar/loi-03-25/57)
      - [المادة 58](https://madda.ma/ar/loi-03-25/58)
      - [المادة 59](https://madda.ma/ar/loi-03-25/59)
      - [المادة 60](https://madda.ma/ar/loi-03-25/60)
      - [المادة 61](https://madda.ma/ar/loi-03-25/61)
    - الباب الثالث: القواعد الاحترازية
      - [المادة 62](https://madda.ma/ar/loi-03-25/62)
      - [المادة 63](https://madda.ma/ar/loi-03-25/63)
      - [المادة 64](https://madda.ma/ar/loi-03-25/64)
      - [المادة 65](https://madda.ma/ar/loi-03-25/65)
      - [المادة 66](https://madda.ma/ar/loi-03-25/66)
      - [المادة 67](https://madda.ma/ar/loi-03-25/67)
      - [المادة 68](https://madda.ma/ar/loi-03-25/68)
      - [المادة 69](https://madda.ma/ar/loi-03-25/69)
      - [المادة 70](https://madda.ma/ar/loi-03-25/70)
      - [المادة 71](https://madda.ma/ar/loi-03-25/71)
      - [المادة 72](https://madda.ma/ar/loi-03-25/72)
    - الباب الرابع: القواعد المحاسبية
      - [المادة 73](https://madda.ma/ar/loi-03-25/73)
      - [المادة 74](https://madda.ma/ar/loi-03-25/74)
      - [المادة 75](https://madda.ma/ar/loi-03-25/75)
      - [المادة 76](https://madda.ma/ar/loi-03-25/76)
  - القسم الثالث: إدماج وانفصال هيئات التوظيف
    - [المادة 77](https://madda.ma/ar/loi-03-25/77)
    - [المادة 78](https://madda.ma/ar/loi-03-25/78)
    - [المادة 79](https://madda.ma/ar/loi-03-25/79)
    - [المادة 80](https://madda.ma/ar/loi-03-25/80)
    - [المادة 81](https://madda.ma/ar/loi-03-25/81)
    - [المادة 82](https://madda.ma/ar/loi-03-25/82)
    - [المادة 83](https://madda.ma/ar/loi-03-25/83)
    - [المادة 84](https://madda.ma/ar/loi-03-25/84)
    - [المادة 85](https://madda.ma/ar/loi-03-25/85)
  - القسم الرابع: تصفية هيئة التوظيف
    - [المادة 86](https://madda.ma/ar/loi-03-25/86)
    - [المادة 87](https://madda.ma/ar/loi-03-25/87)
    - [المادة 88](https://madda.ma/ar/loi-03-25/88)
    - [المادة 89](https://madda.ma/ar/loi-03-25/89)
    - [المادة 90](https://madda.ma/ar/loi-03-25/90)
    - [المادة 91](https://madda.ma/ar/loi-03-25/91)
    - [المادة 92](https://madda.ma/ar/loi-03-25/92)
- الجزء الثالث: هيئات التوظيف ذات قواعد خاصة
  - [المادة 93](https://madda.ma/ar/loi-03-25/93)
  - القسم الأول: هيئات التوظيف المدرجة في بورصة القيم
    - [المادة 94](https://madda.ma/ar/loi-03-25/94)
    - [المادة 95](https://madda.ma/ar/loi-03-25/95)
    - [المادة 96](https://madda.ma/ar/loi-03-25/96)
    - [المادة 97](https://madda.ma/ar/loi-03-25/97)
  - القسم الثاني: هيئات التوظيف المزودة وهيئات التوظيف القائدة
    - [المادة 98](https://madda.ma/ar/loi-03-25/98)
    - [المادة 99](https://madda.ma/ar/loi-03-25/99)
    - [المادة 100](https://madda.ma/ar/loi-03-25/100)
    - [المادة 101](https://madda.ma/ar/loi-03-25/101)
    - [المادة 102](https://madda.ma/ar/loi-03-25/102)
    - [المادة 103](https://madda.ma/ar/loi-03-25/103)
    - [المادة 104](https://madda.ma/ar/loi-03-25/104)
    - [المادة 105](https://madda.ma/ar/loi-03-25/105)
    - [المادة 106](https://madda.ma/ar/loi-03-25/106)
    - [المادة 107](https://madda.ma/ar/loi-03-25/107)
    - [المادة 108](https://madda.ma/ar/loi-03-25/108)
    - [المادة 109](https://madda.ma/ar/loi-03-25/109)
    - [المادة 110](https://madda.ma/ar/loi-03-25/110)
  - القسم الثالث: هيئات التوظيف المخصصة
    - [المادة 111](https://madda.ma/ar/loi-03-25/111)
    - [المادة 112](https://madda.ma/ar/loi-03-25/112)
  - القسم الرابع: هيئات التوظيف ذات قواعد تسيير مخففة
    - [المادة 113](https://madda.ma/ar/loi-03-25/113)
    - [المادة 114](https://madda.ma/ar/loi-03-25/114)
    - [المادة 115](https://madda.ma/ar/loi-03-25/115)
    - [المادة 116](https://madda.ma/ar/loi-03-25/116)
    - [المادة 117](https://madda.ma/ar/loi-03-25/117)
    - [المادة 118](https://madda.ma/ar/loi-03-25/118)
    - [المادة 119](https://madda.ma/ar/loi-03-25/119)
- الجزء الرابع: شركة التسيير
  - القسم الأول: اعتماد شركة التسيير
    - [المادة 120](https://madda.ma/ar/loi-03-25/120)
    - [المادة 121](https://madda.ma/ar/loi-03-25/121)
    - [المادة 122](https://madda.ma/ar/loi-03-25/122)
    - [المادة 123](https://madda.ma/ar/loi-03-25/123)
    - [المادة 124](https://madda.ma/ar/loi-03-25/124)
    - [المادة 125](https://madda.ma/ar/loi-03-25/125)
    - [المادة 126](https://madda.ma/ar/loi-03-25/126)
    - [المادة 127](https://madda.ma/ar/loi-03-25/127)
    - [المادة 128](https://madda.ma/ar/loi-03-25/128)
    - [المادة 129](https://madda.ma/ar/loi-03-25/129)
    - [المادة 130](https://madda.ma/ar/loi-03-25/130)
    - [المادة 131](https://madda.ma/ar/loi-03-25/131)
    - [المادة 132](https://madda.ma/ar/loi-03-25/132)
  - القسم الثاني: مهام شركة التسيير
    - [المادة 133](https://madda.ma/ar/loi-03-25/133)
    - [المادة 134](https://madda.ma/ar/loi-03-25/134)
    - [المادة 135](https://madda.ma/ar/loi-03-25/135)
    - [المادة 136](https://madda.ma/ar/loi-03-25/136)
    - [المادة 137](https://madda.ma/ar/loi-03-25/137)
    - [المادة 138](https://madda.ma/ar/loi-03-25/138)
    - [المادة 139](https://madda.ma/ar/loi-03-25/139)
    - [المادة 140](https://madda.ma/ar/loi-03-25/140)
    - [المادة 141](https://madda.ma/ar/loi-03-25/141)
    - [المادة 142](https://madda.ma/ar/loi-03-25/142)
    - [المادة 143](https://madda.ma/ar/loi-03-25/143)
    - [المادة 144](https://madda.ma/ar/loi-03-25/144)
    - [المادة 145](https://madda.ma/ar/loi-03-25/145)
    - [المادة 146](https://madda.ma/ar/loi-03-25/146)
    - [المادة 147](https://madda.ma/ar/loi-03-25/147)
  - القسم الثالث: تفويض التسيير الإداري أو المحاسباتي لهيئة التوظيف
    - [المادة 148](https://madda.ma/ar/loi-03-25/148)
    - [المادة 149](https://madda.ma/ar/loi-03-25/149)
    - [المادة 150](https://madda.ma/ar/loi-03-25/150)
    - [المادة 151](https://madda.ma/ar/loi-03-25/151)
    - [المادة 152](https://madda.ma/ar/loi-03-25/152)
  - القسم الرابع: نظام تدبير مخاطر سيولة أصول هيئات التوظيف
    - [المادة 153](https://madda.ma/ar/loi-03-25/153)
    - [المادة 154](https://madda.ma/ar/loi-03-25/154)
    - [المادة 155](https://madda.ma/ar/loi-03-25/155)
    - [المادة 156](https://madda.ma/ar/loi-03-25/156)
    - [المادة 157](https://madda.ma/ar/loi-03-25/157)
    - [المادة 158](https://madda.ma/ar/loi-03-25/158)
    - [المادة 159](https://madda.ma/ar/loi-03-25/159)
    - [المادة 160](https://madda.ma/ar/loi-03-25/160)
    - [المادة 161](https://madda.ma/ar/loi-03-25/161)
  - القسم الخامس: الأحكام المتعلقة بالإخبار
    - [المادة 162](https://madda.ma/ar/loi-03-25/162)
    - [المادة 163](https://madda.ma/ar/loi-03-25/163)
    - [المادة 164](https://madda.ma/ar/loi-03-25/164)
    - [المادة 165](https://madda.ma/ar/loi-03-25/165)
    - [المادة 166](https://madda.ma/ar/loi-03-25/166)
    - [المادة 167](https://madda.ma/ar/loi-03-25/167)
    - [المادة 168](https://madda.ma/ar/loi-03-25/168)
    - [المادة 169](https://madda.ma/ar/loi-03-25/169)
    - [المادة 170](https://madda.ma/ar/loi-03-25/170)
    - [المادة 171](https://madda.ma/ar/loi-03-25/171)
  - القسم السادس: الجمعية المهنية
    - [المادة 172](https://madda.ma/ar/loi-03-25/172)
    - [المادة 173](https://madda.ma/ar/loi-03-25/173)
    - [المادة 174](https://madda.ma/ar/loi-03-25/174)
    - [المادة 175](https://madda.ma/ar/loi-03-25/175)
- الجزء الخامس: مؤسسة الإيداع
  - [المادة 176](https://madda.ma/ar/loi-03-25/176)
  - [المادة 177](https://madda.ma/ar/loi-03-25/177)
  - [المادة 178](https://madda.ma/ar/loi-03-25/178)
  - [المادة 179](https://madda.ma/ar/loi-03-25/179)
  - [المادة 180](https://madda.ma/ar/loi-03-25/180)
  - [المادة 181](https://madda.ma/ar/loi-03-25/181)
  - [المادة 182](https://madda.ma/ar/loi-03-25/182)
  - [المادة 183](https://madda.ma/ar/loi-03-25/183)
  - [المادة 184](https://madda.ma/ar/loi-03-25/184)
  - [المادة 185](https://madda.ma/ar/loi-03-25/185)
  - [المادة 186](https://madda.ma/ar/loi-03-25/186)
- الجزء السادس: مراقبة هيئة التوظيف
  - القسم الأول: مراقبة الهيئة المغربية لسوق الرساميل
    - [المادة 187](https://madda.ma/ar/loi-03-25/187)
    - [المادة 188](https://madda.ma/ar/loi-03-25/188)
  - القسم الثاني: مراقب الحسابات
    - [المادة 189](https://madda.ma/ar/loi-03-25/189)
    - [المادة 190](https://madda.ma/ar/loi-03-25/190)
    - [المادة 191](https://madda.ma/ar/loi-03-25/191)
    - [المادة 192](https://madda.ma/ar/loi-03-25/192)
    - [المادة 193](https://madda.ma/ar/loi-03-25/193)
    - [المادة 194](https://madda.ma/ar/loi-03-25/194)
    - [المادة 195](https://madda.ma/ar/loi-03-25/195)
    - [المادة 196](https://madda.ma/ar/loi-03-25/196)
    - [المادة 197](https://madda.ma/ar/loi-03-25/197)
- الجزء السابع: العقوبات
  - القسم الأول: العقوبات التأديبية والمالية
    - [المادة 198](https://madda.ma/ar/loi-03-25/198)
    - [المادة 199](https://madda.ma/ar/loi-03-25/199)
  - القسم الثاني: العقوبات الجنائية
    - [المادة 200](https://madda.ma/ar/loi-03-25/200)
    - [المادة 201](https://madda.ma/ar/loi-03-25/201)
    - [المادة 202](https://madda.ma/ar/loi-03-25/202)
    - [المادة 203](https://madda.ma/ar/loi-03-25/203)
    - [المادة 204](https://madda.ma/ar/loi-03-25/204)
    - [المادة 205](https://madda.ma/ar/loi-03-25/205)
- الجزء الثامن: أحكام انتقالية وختامية
  - [المادة 206](https://madda.ma/ar/loi-03-25/206)
  - [المادة 207](https://madda.ma/ar/loi-03-25/207)

Text from madda.ma; official source: https://adala.justice.gov.ma/api/uploads/2025/12/16/%D8%B8%D9%87%D9%8A%D8%B1%20%D8%B4%D8%B1%D9%8A%D9%81%20%D8%B1%D9%82%D9%85%201.25.64%20%D8%A8%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0%20%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%20%D8%B1%D9%82%D9%85%2003.25%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AA%D8%B9%D9%84%D9%82%20%D8%A8%D9%87%D9%8A%D8%A6%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%88%D8%B8%D9%8A%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%85%D8%A7%D8%B9%D9%8A-1765880700500.pdf; consolidated date unknown.